锌市场一周回顾及后市展望（7.27）

　　上周五西班牙10年期国债收益率再次大幅上涨，已创出年内新高7.18%，伦锌受利空因素打压继续下挫，接近尾盘触及1833美元/吨日内低点，最终收报于1838.5美元/吨，落于各日均线下方；本周（7.23-7.27）一西班牙有六个地区可能会请求中央政府给予援助，此外，穆迪将德国评级展望下调至负面，美元一度冲至83.999高位，触及2010年8月份以来的新高，伦锌受利空因素打压摸低1801.5美元/吨近期低点，短暂触低后，收回部分日内失地，最终收报于1814美元/吨；周二西班牙公债收益率飙升，加之欧元区公布的7月份制造业PMI创三年新低，另一方面，美国制造业增速为2010年12月以来最低，受利空因素打压伦锌迅速下挫，并一度触及1795美元/吨日内低点，短暂触低后震荡整理，最终收报于1800美元/吨；周三伦锌开于1801美元/吨，开盘后受美元表现疲软影响伦锌逐步上扬，之后美元走势强劲并在创新高，伦锌承压大幅跳水一度探低1793.3美元/吨的近期低点，美国公布的新屋销售降幅为逾一年最大，尽管数据不佳，但惨淡的数据提升了投资者对美联储很快将实施进一步的措施，刺激经济复苏的预期，伦锌受到提振，小幅反弹并摸高1822美元/吨的日内高点，短暂摸高后，小幅下挫，最终收报于1812.5美元/吨。

　　LME期锌价格一周统计

　　 国内方面，本周（7.23-7.27）一沪锌主力1211合约受上周五伦锌大幅下挫影响跳空低开于14610元/吨，开盘后沪锌走势平稳，基本围绕在14560-14630元/吨区间窄幅整理，午后开盘，美元强劲上扬，伦锌跳水下挫，因此拖累沪锌再度开启下泻通道，接近尾盘大量空头趁机抛压，致使沪锌触及14450元/吨近期低点，最终收报于14465元/吨，KDJ三线保持开口向下态势；周二沪锌主力1211合约开于14440元/吨，开盘后遭空头抛压小幅下挫探低14420元/吨，随后止跌反弹运行于14500-14560元/吨的窄幅区间，午盘公布的7月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.5，创下5个月以来最高，制造业产出指数初值为51.2，较6月份49.3的水平上升，创9个月最高，因数据好于预期沪锌小幅攀升，午后开盘，受国内A股表现强劲提振，沪锌再次攀升，并触及14585元/吨日内高点，短暂摸高后维持窄幅整理，最终收报于14560元/吨；周三沪锌主力1211合约开于14460元/吨，开盘后受美元下挫影响沪锌逐步上扬，并触及14520元/吨日内高点，短暂摸高后维持日均线上方盘整，午后开盘，美元缓慢推升冲破84关口并摸高84.052的高点，伦锌大幅跳水，沪锌受此拖累一路下泻并探低14370元/吨的近期低点，完全回吐日内涨幅，于日均线下方运行，最终收报于14380元/吨，KDJ三线持续开口向下。

　　 本周（7.23-7.27）现货锌价难以遏制下泻态势，并失去14500元/吨一线平台的保护，落于14400-14500元/吨低位区间。本周（7.23-7.27）无论从宏观层面，还是基本面来看，均为利空消息居多，锌价止跌反弹的条件尚不充分。从宏观消息层面来看，上周五西班牙国债收益率升至欧元时代的高点，市场围绕欧洲形势的担忧再度升温，除此以外，IMF暗示将不参与希腊的进一步救助，市场对于欧元区的担忧加剧，美元一改连日的收阴，出现强势反弹格局，因而伦锌承压下落，加之LME锌库存目前已然达到100万吨的高位，也为伦锌带来相当的压力。而国内方面，上周五国土资源部通知强调，各地要求严格执行房地产市场调控政策，不得擅自调整放松要求。对于楼市严控的消息可谓是给金属当头棒喝，致使上周五沪锌主力下泻失去所有均线的保护。从基本面看，近几个冶炼厂开工率一直维持较低的水平，7、8月份本就为传统消费淡季，停产检修的冶炼厂更多，部分地区也有夏季限电的措施，从另一侧面也令下游消费受阻。而自端午节之后，由于沪伦比值频频出现进口盈利机会，使得近期国内市场进口锌数量较多，由于进口锌在价格上存在优势，在一定程度上挤占仅有的消费市场，因而也为锌价带来一定压力。从技术面来看，KDJ三线仍保持张口向下格局，预示沪锌下泻态势并未停止。

　　国内现货价格一周统计

　　 总体来看，本周（7.23-7.27）锌价先抑后扬。主要受到宏观上欧债危机不确定性的影响。现货方面，对主力合约的贴水收窄至平水附近，进口锌凭借价格优势抢占市场，月末受资金问题影响，下游谨慎接货，而炼厂方面，有部分炼厂由于月底换现需要，而放出一定货源。整体交投较为一般。行业方面，白银有色集团铅锌厂举行了锌冶炼综合利用项目年产1.2万吨锌粉制造项目开工仪式，满足铅锌厂未来发展年产22万吨电锌生产规模的锌粉需求。天津受大雨影响，部分交通受阻，当地镀锌生产受到影响。天津为镀锌、镀管企业的集中区域，尤其在静海地区。由于生产过程当中，高温的锌液若遇水，极有可能会发生爆炸。而经过这几天的暴雨，多数厂区都有不同程度的积水，为确保安全，大部分镀锌企业目前已停止生产。预计将会影响1-3天的生产。操作上，短期内受宏观经济不确定性影响，锌价恐将震荡下行；中期弱势偏空思虑不改，关注60日均线附近阻力有效性。