锌市场一周回顾及后市展望（5.4）

　　在连续3周翻红后，本周（5.2-5.4）开始转绿，重心结束了上涨趋势，开始下滑，本周（5.2-5.4）累计阴跌1.6%，最高2073，最低1985。中国4月官方制造业采购经理指数PMI连续回升，显示经济增长继续趋稳向好。美国4月制造业指数好于预估，中美两国制造业数据较好提振投资者对金属需求前景的预期，节日期间，伦锌继续上行，创自3月下旬以来的新高。然随后因欧元区失业率创历史最高，制造业跌至近三年新低，可见欧洲经济一团糟。伦锌走势逆转，走向下滑，一度失守2000。

　　LME期锌价格一周统计

　　沪期锌主力明显偏弱，节日之后重返交易的期锌主力，受到节日期间伦锌拉涨的带动，一度跳空于各日均线上方，摸高15730元/吨，但上行动能不足，随后几日接连下挫，并未能够突破横盘区间，周四更是再度下滑，重新回到15500-15600元/吨的整理格局当中，近期沪锌金融属性明显减弱，成交量一再减少，多空双方争夺积极性不高。因周四夜间伦锌的拖累，沪锌主力周五低开并且展开15500元/吨一线平台的争夺。

　　由于炼厂持续惜售不出，加之前期进口锌消化殆尽，目前市场可流通货源并不充裕，致使现锌贴水一再收窄并且现货价格持续显示坚挺状态。本周（5.2-5.4）仅有两个交易日，重返交易的现货市场，下游因节日期间消化一定库存存量，致使周四锌价小幅下挫后，引发些许下游的买盘兴趣。但因贴水始终维持较小的格局，期现套利窗口较小，使得套利操作操作清淡。

　　国内现货价格一周统计

　　宏观：本周（5.2-5.4）属于宏观经济数据发布周，虽然美国和欧洲的制造业数据出现下滑，但是国内由于金融制度性改革逐步推进，股票市场受到提振。此外，中国PMI数据逐步回升也使得市场预期中国投资将企稳并缓慢增长。下周将公布海关进出口数据以及物价指数，市场预期CPI将回落。短期来看，市场仍然将呈现股市热于商品的态势。关注周五美国的失业率数据以及非农就业数据。

　　本周（5.2-5.4）恰逢五一放假，近开盘三日，沪锌价格整体呈现高开低走。周三受到假期利好消息提振，随后受美经济数据不及预期等外围因素影响，价格承压。现货对主力合约贴水收窄到140~150元/吨。下游逢低接货买兴有所提升，但因市场可流通货源不足，低价货源相当少。工信部要求淘汰锌冶炼落后产能32万吨，预计占今年全年产能的5%左右，对于国内锌市场影响有限。去年三季度以来，全球大宗商品市场遭遇系统性风险，锌冶炼企业受到严重冲击。7家锌冶炼上市公司净利润合计较去年减少388.65%。锌冶炼企业亏损至今无明显好转迹象。短期内震荡思虑对待，但是宏观经济风险犹存，关注15300元/吨一线的支撑有效性。