铜市场一周回顾及后市展望（4.28）

　　本周（4.23-4.27）铜价表现较为令人兴奋，周一下探至8000美元附近后稳步上升，符合我们所说的8000美元短线企稳的观点，但高点超过了我们所预期的8250美元。本次铜价的上涨不仅仅是宏观面和基本面的正常作用结果，并在一定程度上有人为因素作用。

　　宏观面上依旧面临较大的不确定性，西班牙债务危机和欧元区经济萎缩问题将继续拖累铜价的走势，并且后市还将面临法国、希腊、荷兰等政治风险。我们认为，鉴于当前基本面状况，伦铜在8200美元以上难以得到支撑，更多的受其金融属性所影响，故其继续上涨的动力相对不足。

　　LME期铜价格一周统计

　　国内方面，国内A股连续反弹后受阻于2400点关口，沪期铜较外盘滞涨，虽然底部抬高跳涨，57500元取得良好支撑，周内高触58650元/吨，完全填补了前期的跳空缺口，但上方20日均线压力仍大。周内主力合约完成后移，各合约几无价差，令投机商难有作为，周内交投较为清淡。

　　现货市场，沪伦比值持续下降，进口铜亏损加大，进口铜出货量减少，月末资金束缚供需两方，沪期铜反弹之下迫使现铜贴水有所扩大；但因各合约间无价差，套利难有作为，投机商买兴下降；周初下游逢低补货，周后虽略有节前备货的行为，但总体供需呈现拉锯状态。

　　国内现货铜价格一周统计

　　综合来看，本周伦铜回调后继续攀高，受供给偏紧和QE3预期提振；但来自欧元区和中国需求不振方面的压力并没有得到缓解。鉴于此，我们预计，伦铜短线将惯性上涨，上方60日均线压力较大（8390美元）；在伦敦逼仓多头不爆发的情况下，铜价难有突破8500美元的可能性；同时，中线下跌趋势仍不会改变，下周料是冲高回落的行情，运行区间为8100-8500美元，沪铜为5.65-5.9万。