铜市场一周回顾及后市展望（4.20）

　　（4.16-4.20）铜价在低位遇到支持。从宏观上看，近期美国公布的数据偏于利空，欧洲数据也不佳，但上周五温家宝在国务院常务会议中表示着力扩大内需，既要坚定不移地扩大消费需求，也要保持适度的投资规模，这引发了市场对中国将出台新的刺激政策的预期。本周周初时因欧债忧虑缓和，且力拓铜产量意外减少使供应紧张成为焦点，铜价升穿8000美元，并从上日触及的三个月低位反弹。但鉴于主要消费国中国经济增长放缓的忧虑加重及国际货币基金组织认为经济前景脆弱，市场料其不大可能进一步上涨。之后由于忧虑欧债危机升级可能引发更大规模的资金转向避险资产，限制了期铜走势，且日内交投清淡，不过铜价守稳每吨8000美元关口。周末宏观经济忧虑和供需基本面改善令铜价陷于区间内，并在近期大跌后盘整，隔夜铜价连续第三日在每吨8000美元上方持稳，且铜价日内在平盘上下游走。整体上看，宏观数据出现一定回暖，欧债担忧情绪也得到缓解，伦铜收复8000关口，预计短线将有所反弹。LME铜最新库存为261150吨，较前一日减少1550吨。

LME期铜价格一周统计

　　现货市场由于国内外期市走势不振，一度市场参与者观望心理增强，持货商因不愿过多降价而表现惜售，现货升水报价有所扩大。下游方面因铜价持续疲弱状态，看跌心态渐长，且加之适逢换月，普遍谨慎观望，一部分人维持低位按需接货。当时市场现货升水铜与平水铜的价差逐步缩小。而周末时沪铜呈现小幅反弹之势，不过贸易商贴水报价收窄有限，市场最高报价维持于平水附近，尽管总体供应还算充裕，但当时不同商家间报价差距不小，且加之下游不追高采购，接货迟疑，因此总体市场交投情况较为有限，其中一些商家对后期走势持谨慎态度。

国内现货铜价格一周统计

　　目前来看，铜矿产量增长乏力导致的供给缺口确实是在长期中可能支撑铜价的最有利因素，但值得关注的是由于中国消费预期不佳可能会削弱短期内其对于价格的支撑力度。

　　国际货币基金组织（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）周四（4月19日）表示，全球经济正看到微小、脆弱的复苏，同时伴随着较高的下行风险。拉加德警告称，全球经济的地平线上正浮现“乌云”，而欧元区危机正是所有不确定性的震中。此外，潜在的油价上涨也将是全球经济的一大下行风险。 拉加德指出，欧元区重新陷入财政困境、失业率高企、银行剥离高风险资产，都可能阻碍脆弱的经济复苏进程。欧元区政府部门必须用心落实此前承诺的经济和金融改革措施。 关于IMF增资问题，拉加德预期IMF资源本周的会议上将得到显著扩充，其将要求成员国完成在提高配额资源和提升新兴经济体代表权方面的工作。

　　【美国】美国劳工部宣布美国上周初请失业金人数坏于预期。在截至4月14日的一周中，首次申领失业救济人数为38.6万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为36.5万。此前一周的人数为38.0万。 美国房地产经纪商协会(NAR)宣布美国3月二手房销量坏于预期。3月的二手房销量为448万幢(季调年化值)。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为462万幢。2月的二手房销量为459万幢。 美国经济咨商局宣布美国3月先行经济指标好于预期。3月的先行经济指标指数环比增长0.3%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.2%。2月该指数的环比增幅为0.7%。 费城联储宣布4月费城联储制造业指数为坏于预期。4月的费城联储制造业指数为8.5点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为12.0点。3月的费城联储指数为12.5点。

　　【欧洲】欧盟委员会（European Commission）周四（4月19日）公布的初步数据显示，4月份欧元区消费者信心指数从3月份的-19.1降至-19.8，因有关该地区于第一季度再度陷入衰退的担忧加剧。此前两个月的数据意外上升。经济学家预计，当月该指数将略升至-19.0。市场在此阶段对于后期趋势将呈现一定分歧，虽然前期下跌在一定程度上增加了价格的波动性，但如果趋势难以在短期内明朗则不排除价格继续趋向水平震荡的可能。

　　伦铜环比微幅反弹8039.75美元/吨，日线图形继续收十字线，短期在反弹趋势线上方的休整进入第五天（第一个关键节点），短期伦铜库存相对低位震荡，尤其在注销仓单比例连续回落的情况下，伦铜库存企稳反弹迹象愈发明显，总体短期我们需耐心等待短期休整的结束。沪铜方面开始有部分资金移仓08合约，总体空方的场内优势没有太大变化，考虑到今天是关键节点可以尝试重新空单入场，但考虑到今天又是周末时间，仓位宜轻，57700以上为较好的高抛区，盘中自行把握，另外想抄底的资金需要继续耐心等待未来大级别反弹时的入场机会。