铝市场一周回顾及后市展望（3.2）

　　本周(2.27-3.2)伦铝继续冲高，波动幅度主要维持在2300-2360美元/吨之间。周初铝价延续前期走势，震荡后一路连续冲高。周三晚间受美元指数大幅反弹影响，伦铝也有所回落；但铝价仍于2300美元一线获得支撑、并再次回升。截至周末收盘，伦铝整体仍延续上升趋势，料后市或有望冲击2400美元一线阻力；近期伦铝强势反弹主要是受原油价格大幅飙升所带动，而我们预计短期内这种趋势或仍将延续。

　　LME期铝价格一周统计

　　本周(2.27-3.2)沪铝小幅震荡，较伦铝而言表现偏弱。周初沪铝高开高走，盘中最高上探至16070元/吨；随后上 行承压较大，铝价开始逐渐震荡回落。周三早盘随着卖空盘逐渐发力，加之成交低迷，沪铝出现瞬间大幅跳水，铝价最低一度跌至15910元/吨；此后虽很快回升，但沪铝整体走势已明显转弱。截至周末收盘，沪铝震荡幅度日渐收窄，铝价仍徘徊于1.6万附近。但从中长期来看，随着外盘和周边金属的整体走强，料后市沪铝或也将逐步震荡回升。

　　现货方面，本周(2.27-3.2)现货铝价小幅走高，但仍徘徊于16000元/吨下方。下游消费则较为疲软，现货市场铝库存近期快速回升至80万吨以上，下游铝材加工企业复产进度缓慢，导致了库存的积累。受到干旱影响，近期西南地区再度减产电解铝3万吨，但其它地区没有出现继续减产的情况。此外，西北地区铝厂的陆续投产也给予国内铝市场供应压力。

　　国内现货价格一周统计

　　库存方面

　　本周(2.27-3.2)LME铝库存继续回落，总库存已降至5103000吨。近日随着国际铝价不断创出新高；LME铝库存整体呈现下降态势，且预计在短期内这种态势或仍将延续。国内上期所铝库存为34.58万吨，较上周增加1.8万吨，周增幅为5.5%。

　　宏观方面

　　本周(2.27-3.2)宏观经济数据向好。中国制造业PMI为51.0；美国PMI为52.2，2月份美国消费者信心指数升至70.8，达到一年之内的高位。此外，欧洲央行在2月29日以1%的超低利率进行第二轮无限额3年期贷款招标，即第二轮长期再融资操作(LTRO)，继续加大了欧元区货币流动性，减少银行破产风险，并防止银行惜贷而影响实体经济。美联储主席伯南克暗示美国短期内不会推出更多的量化宽松措施。目前看来，宏观面上利空消息以基本消耗，为提振市场做好准备。

　　综合来看，LME铝价仍处强势之中，后期继续震荡向上的概率较大；国内铝价因高库存及消费的不景气，预计难有大幅上涨，仍以震荡思路对待，波动区间16000-16500元/吨。