铜市场一周回顾及后市展望（12.2）

　　本周(11.28-12.02)市场先抑后扬。周初标普等评级机构对欧美大银行发出评级警告，美元高位盘整，对商品市场形成一定压力，但欧盟会议对希腊援助贷款有所进展，对铜价底部提供支撑，伦铜保持7400-7500美元/吨区间运行。周三晚中国央行三年来首次宣布下调金融机构存款准备金率，美联储、欧央行等六大央行同意将现有临时美元流动性互换安排利率降低50个基点，以提高美元流动性，助力全球金融系统的稳定性，美元跳水1%，美股提振收阳4%，伦铜强势拉涨，受阻8000美元/吨整数关，周内最大涨幅超9%，伦铜终于摆脱均线的箱体压制，完全跳涨并远离均线，得到技术性的支持，下周(12.05-12.09)有望延续反弹之势，整理重心上抬。

　　LME期铜价格一周统计

　　LME铜库存统计

　　周内国内A股探底，沪期铜周初围绕55000元/吨一线，周四期铜以涨停价58180元/吨开盘后即被打破停板高位受阻，但仍保持高位运行，涨幅8.15%，持仓大减7万余手，空头止损，多头获利离场，多空双方均表现谨慎。沪期铜滞胀于伦铜，虽然技术指标支持向上，但明显受压于60日均线，突破阻力重重。

　　现货市场，沪伦比值维稳，供应保持充裕，月末资金压力凸显，铜升水大幅收窄，进口铜周后出现小幅贴水，下游在铜价飚涨后保持谨慎观望，投机商逢低升水择机入市，月末受限特征明显。进入12月，有进口铜集中到货，年底前持货商急于报关出货，进口铜换现兴致不减，现铜升水报价受限，消费疲弱难提，成交贡献靠投机中间商的推动。

　　国内现货铜价格一周统计

　　市场消息情况

　　利多方面：

　　1、全球六大央行采取稳定全球金融市场的协调行动，向欧盟提供低成本的美元互换，且必要时可采取其他措施为市场提供流动性。

　　2、中国放松紧缩的信贷政策，这是3年来首次政策转向。30日央行宣布将银行存款准备率调降2 码，以增加市场流动性。

　　3、美国经济报告均显示经济正在增长。其中，11月份消费者信心指数从上月的40.9大幅升至56.0，为今年7月份以来的最高水平。

　　4、12月1日伦铜库存持续下滑至38.6万吨，现货贴水27美元。同时，沪铜上周库存又减少了8994万吨，为6.5万吨，且现货处升水。

　　5、国内连续几月精铜进口上升且将保持。10月中国精铜进口为29.5万吨，同比+74%，环比+7.2%；1-10月进口总计210万吨，同比－15%。

　　6、因铜矿罢工和品质下降，铜精矿供给紧张。现货TC/RC费用降低至30―40美元/吨和3.0－4.0美分/磅的低位；另，精铜和废铜价格长期倒挂，导致冶炼企业开工率下降，增加了精铜消费量。

　　利空方面：

　　1、欧债问题依然存在，各国央行的联合行动只是临时流动性措施。

　　2、中国11月PMI自09年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。其中，新出口订单指数大幅下滑至45.6%。

　　3、欧元区经济处轻微的衰退状态。11月Markit制造业PMI初值46.4，前值47.1，为09年7月以来最低。

　　4、世界金属统计局：2011年1-9月全球铜市供应盈馀为23.68万吨（滞后指标）。另，传上海保税区库存出现增长，总量约35万吨。