铝市场一周回顾及后市展望（12.02）

　　本周(11.28-12.02)伦铝震荡上扬，宏观经济面的走势仍是左右伦铝价格的主要因素。周一因市场认为欧元区领导人接近达成一项更加深入的债务危机应对方案，这种乐观情绪提振了对风险资产的需求，伦铝收涨33美元至2026美元/吨；周二因意大利贷款成本攀升打压伦铝下跌30美元至1996美元/吨；周三和周四在全球流动性重新放宽的刺激下，伦铝表现好于其他基本金属，出现一定补涨行情，截至周四伦铝收报2145美元/吨，较上周五上涨152美元，周涨幅为7.63%。

　　LME期铝价格一周统计

　　沪铝方面，本周(11.28-12.02)沪铝自低位大幅反弹，最高触及16440元一线，波动幅度主要维持在15800-16400元/吨之间。全球主要央行利好政策是推动铝价跳涨的重要原因，此外，发改委上调电价推动电解铝成本上涨对铝价形成利好支持。

　　现货市场方面，受利好因素影响国内现货铝价格大幅走高，已重返1.63万一线。目前贸易商出货意愿高涨，无奈下游询价多、采购少，厂家大多仍抱观望心态，即便拿货也是以按需为主。料短期内铝价或将面临震荡整理走势。

　　国内现货价格一周统计

　　库存方面

　　本周(11.28-12.02)伦铝库存减少7650吨至总库存4557650吨，庞大的库存对多头影响依旧，短期内伦铝或仍维持窄幅震荡；本周上期易所铝库存减少2159吨至总库存177415吨，电价上调给予铝价支撑，市场交易气氛略有好转。多空双方交投活跃，虽然消息面利好，但市场信心仍显犹豫，多头追涨不足令主力成交价格难再突破。

　　LME铝库存统计

　　宏观方面

　　本周(11.28-12.02)虽然全球央行联合救市，但是国内PMI数据显示中国经济活跃度下降，即使央行下调存款准备金率，但是也只是为了应付年底的企业资金短缺压力以及对冲PMI下滑，政策上难以大幅放松和转向，我们认为短期政策刺激效应在没有需求很好支撑情况下将减弱，目前政策底部已经出现，后期关注实体需求的支撑。

　　综合来看，发改委上调电价虽然直接推高原铝成本，但是实际影响力度较为有限，而电解铝因此次电价调整所带来的成本增加，令市场对未来铝价看涨预期增多，对铝价或将形成一定利好；但因宏观面不利因素依然较多，且铝价下方缺乏有力支撑，预计下周铝价将震荡整理。

　　本周（11.28-12.02）行业要闻

　　1、国际铝业协会周一公布的数据显示，全球10月铝库存减少10.5万吨至243.4万吨，因欧洲库存大幅减少。

　　2、我国或将暂停有色金属收储政策

　　3、中国2015年原铝产能将达4000万吨

　　4、1日，国家发改委公布了全国各省市销售电价与上网电价的调价通知，据悉，从12月1日起，全国销售电价每度平均提高约3分钱。而居民电价则或将试行阶梯电价制度。