锌市场一周回顾及后市展望（11.25）

　　本周（11.21-11.25）欧美债务危机略缓，但疲软的经济数据拖累市场下行。18日欧元上扬,之前有消息称,欧洲央行将向国际货币基金组织(IMF)放款,以救助欧元区较大经济体。伦期锌小幅走高至1965美元/吨。随后西方财政前景恶化引发投资人降低其风险资产敞口,且寻求在美元中避险。21日美元大涨。投资者日益担心欧美沉重的债务负担将妨碍全球经济增长。23日的数据显示中国制造业活动扩张放慢,需求忧虑加剧；美国的就业和其他指标趋疲,而德国的公债标售表现疲弱。临近周末德国企业景气判断指数转强,但欧洲债务危机蚕食对工业金属的需求，市场忧虑再次加剧。伦期锌跌破1900美元/吨关口，收于1888美元/吨。

　　LME期锌价格一周统计

　　国内沪锌方面，涨跌基本追随伦锌走势，围绕14600-15300元/吨区间震荡。周初由于受到1年期国债收益率下调的影响，令到市场对于未来货币政策可能会放松的预期下，国内市场表现出了一定的抗跌性，苦苦支撑于万五关口上方，但随着国内PMI指数公布出台下行至48令到期价承压，截止周五沪锌跌破万五关口，收报于14835元/吨。

　　现货方面，近期利空消息频出但锌价却出现坚挺，现货锌价格也承压下调，市场看空情绪笼罩，部分贸易 商出货较为积极，但下游接货谨慎，询盘少接货亦不积极，整体交投清淡。价格基本围绕14800-15200元/吨调整。

　　国内现货价格一周统计

　　库存方面本周（11.21-11.25）伦锌库存延续减少态势，但库存量仍处高位.截止至周四伦锌库存总量为742900吨，较上周减少7325吨；本周上交所锌库存亦小幅减少。截止至周五上海期货交易所锌库存总量为368939吨，较上周增加3413吨，下游按需采购但数量有限，买家观望情绪仍重，市场仍显冷淡，预计上交所库存短期内难以消化。

　　LME锌库存统计

　　总体来说，近期利空不断，市场压力不减。25日评级机构再施降级之火，将葡萄牙主权评级降至垃圾级。意大利国债收益率也同样再次突破7%。美国投资者和对冲基金等正逐渐将资金撤离欧洲。宏观经济令锌价承压，短期内大幅回升可能性不大，但下方14800元支撑已现，大幅走低可能性亦不大。预计沪锌仍将围绕14800-15300区间震荡