铜市场一周回顾及后市展望（11.25）

　　本周（11.21-11.25）铜市仍是以盘整为主，周四曾大幅下挫，但很快收回多数损失。基本面仍是铜市的支持，这表现在LME库存持续下降，注销仓单维持在高位，铜矿仍在罢工，铜矿加工费跌至20美元/吨左右，再加上废铜紧张，中国已经铜产量较前期放缓。截至周四，LME铜收盘7295美元/吨，较上周同期下跌250美元/吨，LME铜库存为395975吨，较上周减少2275吨。目前从国外LME铜价基差来看，现仍保持近高远低形态，国外铜价或近期仍将拖累铜价下行。

　　LME期铜价格一周统计

　　国内方面，沪期铜周内相对抗跌，下测低位52510元/吨后买盘增加回升迅速，多空双方以日内短线操作为主，截止周四成交量已较上周增100万手，53000元支撑尚待继续测试。现货市场，沪伦比值修复至7.45以上，进口铜打开盈利窗口，积极换现，与坚挺惜售的国产升水铜升水价差达200-300元/吨，下游逢低理性入市，按需接货。

　　国内现货铜价格一周统计

　　宏观：国际上最主要的变数和风险点还来自欧洲债务问题。国内主要的货币政策上的微调和财政政策逐步步入主要角色。 汇总分析各个方面的综合意见，总的来说，欧债持谨慎乐观态度，长期来看问题可以解决。但是其中牵扯到了：政治问题，法律问题，经济问题，金融问题，相互有牵制影响，因而解决又异常复杂。短期来看，欧债问题很可能继续加剧。总的来说，欧债最终解决有两条路：货币政策之路-货币贬值，财政政策之路-发行欧元区统一债券。

　　总体来看，欧洲市场传来的消息显示债务危机的持续蔓延与恶化，伦铜表现平平无大幅波动，基本面的消息与德国好转的经济数据给铜价带来短暂的支撑。沪铜目前依然弱势小幅波动，并且有进一步下探的可能。操作方面，沪铜下跌的主趋势并没有转变的迹象，但受于基本面的支撑，振荡的走势加大。