铜市场一周回顾（11月14日-11月18日）

　　本周（11月14日-11月18日）铜市反弹受阻，铜价重心继续下移。宏观上面，欧债危机向核心国家扩散，救市后的负面作用进一步体现出来，全球经济增长放缓给商品市场形成压力。上周五（11日）意大利通过的财政紧缩政策并没有得到市场认可，周一（14日）意大利国债中标利率偏高并带动市场国债收益率再次逼近7%的警戒线，欧债担忧再次升温；但是周四（17日）西班牙发行10年期的国债导致其市场收益率亦达到7%的警戒线，因此市场对债务危机蔓延情绪爆发，穆迪也因此警告美国银行评级下调的风险，导致铜价大幅下跌。

　　LME期铜价格一周统计

　　沪铜本周（11月14日-11月18日）窄幅波动，围绕55000-59000元整理，市场消息面多空变化速度加快，令投资操作难度加大，前期由空头回补引发的铜价反弹已经丧失了继续上行动力，印尼铜矿罢工持续及伦铜库存下滑支撑铜价。沪伦比值回升后再次下跌，进口仍处亏损状态，并且保税区库存仍处高位，目前国内进口商积极性不高。据他们表示，目前市场需求并与理想活跃，且欧债危机持续影响市场信心，全球包括中国在内的经济发展速度放缓。

　　国内现货在下半周供应偏紧，现货出现高升水，但目前宏观和消费仍占主动，我们跟踪消费行业的情况来看，除了国网投资保持较好增长外，电源、空调、交通、电子行业都已经显现出疲软的状态，未来中国经济放缓仍会给铜消费以压力。

　　国内现货铜价格一周统计

　　宏观：欧债危机仍然是影响市场波动的最重要不稳定因素，虽然希腊以及意大利都更换了总理，但是明显市场对于两国能够顺利通过自救行为从而赢得欧盟以及IMF援助并不信任，欧债危机仍然将继续蔓延。此外，国内政策微调的预期效应开始消退，在没有实质性变动之前，市场将出现获利回吐。整体宏观仍然处于偏弱格局。

　　综合来看，欧债危机恐蔓延至其他国家，铜价受恐慌情绪影响跌破7500美元，但从沪伦铜表现来看，沪期铜表现相对坚挺，反弹意愿很强。从技术上看，LME铜价下破7600美元，后市将继续下行，如下破7350美元，下一目标为前期低点6600美元。交易上空单可适量加仓。