铜市场一周回顾及后市展望（9.13-9.16）

　　周初欧元区再次传来希腊违约风险加剧的消息，穆迪下调法国两家银行债务评级，意大利或将成为新的波及对象，欧债危机阴霾挥之不去加大市场对经济衰退的忧虑，投资者信心倍受挫击，空头伺机加大抛压力量，即使在中国进出口数据良好的情况下，伦铜依旧表现脆弱，盘间一度失守8600美元关口，探低8590美元，周内最大跌幅一度近3%。

LME期铜价格一周统计

　　由于周内伦铜重心大幅下挫，沪期铜在周二(9.13)节后首个交易日便跳空低开近1500元/吨，空方力量肆虐，截止周四(9.15)沪铜指数成交量增30万余手，持仓量增近9万手，期铜跌破所有均线，一度破位65000元，运行区间降至65000-66500元，较上周跌幅近4%。

　　现货市场，因保值盘获利及交割前隔月价差达五百元，使现货商急于换现，供过于求凸显，沪伦比值回升，进口融资铜在面临亏损减少，接近盈利点的背景下，率先大幅贴水至两百元，导致现铜报价即使在铜价大跌与临近交割的情况下依旧难收贴水，下游及中间商逢低买盘适度增加，令成交活跃度较上周提高。下周在供应依然充裕换现积极的前提下，现铜难以维持升水交易。

　国内现货铜价格一周统计

　　中国7月进口废铜为43万吨，铜矿为45万吨。7月中国精铜进口量为19.4万吨，环比增长1.6万吨。7月精铜出口量同比增110.5%，环比也增23.5%，但从数量上来看，依然不足4000吨，与前期动辄2、3万吨甚至4万余吨的水平来比，还是有着明显下滑。7月精炼铜( 铜) 产量达47.8 万吨，同比增长18%。7月中国铜材产量为95.9万吨， 环比减少了9.5 万吨，降幅为9.0%。废精铜价差随铜价回落而缩减。废精铜之间的价差为年内新低。精铜消费优势回升明显。

　　中国下游产品产量总体处于高位水平，但增速回落。其中空调产量季节性回落，但同比值高达30%；电力电缆增速较快，环比回落因6 月创历史新高；发电设备、汽车以及变压器产量增速放缓，但变压器产量出现飙升。硫酸产量高位水平，硫酸价格处于相对高位，这提升铜冶炼企业利润空间。

　　综合来看，尽管铜行业自身基本面相对良好，智力罢工和矿品位下降，全球铜供应缺口依然较大，但全球宏观经济形势却表现不容乐观。因此预计后市铜价高位宽幅震荡格局可能性较大，沪铜运行区间约为65000至70000。