铅市场一周评述(2011年5月2日-5月5日)

　　本周(2011年5月2日-5月5日)，伦铅价格整体呈现加速下滑的态势。国际宏观领域，美联储最近一改往日坚定实行量化宽松的语气，市场由此预期美联储货币政策或会转向；而欧洲央行本次议息会议后，央行行长的讲话并未给市场看到6月份加息的蛛丝马迹；实际上，我们认为，无论此次会议结果如何，对金属都会是利空的。

LME期铅价格一周统计

　　本周，国内现货市场铅价大幅下挫；受金属整体处在空头趋势的影响，国内铅价表现的更是疲弱；另外，国内铅期货上市后，走势一直引领伦铅，并且跟随现货市场较为紧密。本周，国内铅价的大幅下滑最主要的诱因依然为现货的消费未能好转。

　　国内现货铅价格一周统计

　　库存方面

　　本周前三个交易日，LME铅库存共计增加3075吨至311450吨，再创历史新高；国际银价处在历史高位，刺激国际精炼铅产量居高不下，而与此同时，消费领域迟迟不见起色，从而使得过剩的精炼铅涌入期货市场；伦铅库存的持续增大不仅使得伦铅走低，这也为伦铅后期的反弹制造障碍。

　　LME铅库存统计

　　基本面分析，本周前三个交易日，LME铅库存共计增加3075吨至311450吨，再创历史新高；国际银价处在历史高位，刺激国际精炼铅产量居高不下，而与此同时，消费领域迟迟不见起色，从而使得过剩的精炼铅涌入期货市场；伦铅库存的持续增大不仅使得伦铅走低，这也为伦铅后期的反弹制造障碍。从供应需求的角度来看，银价本周开始大幅下挫，但仍处在高位；银价的高企是刺激国内铅精矿产量不断攀升的最重要原因，从而使得国内精炼铅供应并未因铅价下滑以及废旧铅停产而减少。不过，鉴于国际银价以及铅价的回落，最终或会影响国内精炼铅的产量，但这需要一个过程。短期内影响国内铅价的最重要因素依然是现货市场的表现，下游企业继续受环保检查影响，部分在国内蓄电池行业排名靠前的企业也反映感受到环保的压力，其余中小企业的情况由此可见。另外，此前，我们曾分析过，国内电力紧张具有分布不平衡的特点，短期内是对需求的影响较大。

　　技术面上来看，伦铅下方的2200美元一线是较强的支撑位；再加上铅价大幅下滑之后，上述利空因素得到一定程度的释放，因此预计下周伦铅或会在2200 美元附近盘整。但是，由于影响铅价的不利因素并不能短期内得到消除，且技术面上铅价的空头趋势并未扭转，因此尽管预期伦铅下周或会盘整企稳，但不构成抄底理由。建议下游下周可进行适量的生产性采购，但量暂不宜过大。

　　总体来看，下游下周可进行适量的生产性采购，但量暂不宜过大。