2025年4月10日，长江综合金属镨均价报​​60.125万元/吨​​，较上一交易日下跌​​3750元/吨​​，跌幅0.62%；氧化镨均价同步回落至​​45.85万元/吨​​，单日下跌​​4500元/吨​​，跌幅0.97%。这一行情与中重稀土（如氧化铽、氧化钬）的暴涨形成鲜明对比，​​轻稀土市场在关税战升级与需求分化中进入调整阶段​​。

一、核心驱动因素：政策博弈与成本传导的角力​​

​​关税战升级冲击全球供应链​​

4月9日，中国宣布对美加征关税税率由34%提升至84%，涉及铜、铝等大宗商品，而稀土作为“对等关税”的反制工具，市场担忧国际需求收缩。尽管中重稀土因出口管制政策（钐、钆、铽等7类产品受限）价格飙升，但轻稀土（以镨钕为代表）因海外订单转移至国内市场导致供应过剩压力显现。据测算，当前国内氧化镨钕社会库存较年初增长​​12%​​，下游磁材企业采购意愿疲软。

​​北方稀土成本压力传导受阻​​

北方稀土与包钢股份公告，2025年第二季度稀土精矿价格环比上涨1.11%至​​1.88万元/吨​​（REO=50%），推升氧化镨钕分离成本至​​42万元/吨​​以上。然而，一季度北方稀土净利润同比暴增​​716%-735%​​（达4.25亿-4.35亿元），主要依赖镨钕产品量价齐升与磁材业务占比提升至​​26.2%​​。这一业绩与当前镨价回调形成反差，反映企业通过产业链整合与技术降本对冲市场波动。

​​高端需求增量难抵传统领域萎缩​​

​​新能源与军工​​：特斯拉4680电池量产提速带动镨钕铁硼需求，单台Model Y永磁电机镨用量约​​0.8-1.2kg​​；核级镨合金材料进入试生产阶段，单台核电机组镨用量达​​5-8吨​​（预计2025年四季度量产）；

​​传统磁材承压​​：家电、消费电子企业削减镨添加比例至​​1.5%​​（原2.8%），转向铈铁替代方案（成本降低35%）。

二 、龙头企业动向：资源卡位与技术突围​​

​​北方稀土：全产业链优势筑底​​

依托白云鄂博矿（全球最大轻稀土矿）独家开采权，2025年镨钕氧化物产能将扩至​​8万吨/年​​，资源自给率超​​90%​​；

启动数字化转型，分离环节能耗降低​​15%​​，磁材业务毛利率提升至​​22%​​（2024年为18%）。

​​中国稀土集团：轻稀土高端化转型​​

与中核集团合作开发核级镨合金，切入第四代核电站控制棒市场；

投资​​50亿元​​建设包头高纯镨钕金属基地，规划产能​​3万吨/年​​，绑定宁德时代、比亚迪供应链。

​​国际竞争格局生变​​

美国Mountain Pass矿对华出口量同比下降​​23%​​，但莱纳斯稀土马来西亚工厂扩产，2025年全球轻稀土供应或增​​5%​​，加剧价格博弈。

三、未来一周价格预测：轻稀土或试探62万元关口​​

​​短期逻辑​​：

​​利多因素​​：核能订单释放预期、北方稀土商业收储动作、风电装机季需求回暖；

​​利空因素​​：莱纳斯海外产能释放、传统磁材需求疲软、关税战抑制出口。

​​预测结论​​：

金属镨价格有望企稳回升，未来一周或试探​​62万元/吨​​，核心波动区间​​60-63万元/吨​​；氧化镨受分离成本支撑，价格或反弹至​​46.5-48万元/吨​​。

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