继续扩大海外扩张并不是很好的决策，业内人士认为，对于已经深陷亏损的兖州煤业来说，可谓机遇和挑战并存。

　　昨日，澳大利亚国库部长乔·霍基表示，决定解除中国兖州煤业对兖煤澳大利亚公司的持股比例限制。

　　有分析人士认为，这有利于兖州煤业在澳大利亚的继续扩张。

　　但不容忽视的是，兖州煤业由于2007年以来收购的所有澳大利亚煤矿资产都开始对其造成负面影响，激进扩张后，BB贝博艾弗森官方网站交易、BB贝博艾弗森官方网站转让其背上了沉重的负担。由于高额的汇兑损失，兖州煤业在今年三季度成为煤炭行业的“亏损王”。

　　因此，业内人士认为，目前，澳大利亚和国内的煤炭市场都处在煤价下跌等低迷期，对于已经深陷亏损的兖州煤业来说，继续大规模海外扩张并非明智之举。

　　解除兖煤投资限制

　　澳大利亚国库部长乔·霍基12月11日发表声明称，决定解除中国兖州煤业对兖煤澳大利亚公司的持股比例限制。

　　早在2009年，澳大利亚政府要求兖州煤业在2013年12月底之前将其对兖煤澳大利亚公司的持股比例从100%降低至70%，将其拥有的兖煤澳大利亚公司前身费利克斯资源煤矿的股权减至50%以下，并在2014年12月31日之前将其在Syntech资源公司和Premier煤矿公司的股权减至70%以下。

　　昨日，霍基在声明中还表示，目前经济条件发生了变化，澳大利亚煤矿遭遇需求增长缓慢、煤价下跌、煤矿关闭等严峻挑战。因此，他批准了兖州煤业提出的取消持股比例限制的申请。

　　霍基表示，澳大利亚政府对外国投资的审查是具体情况具体分析，只要不有害于澳国家利益，澳政府原则上不反对外国公司100%持股澳大利亚公司。澳政府对兖州煤业今后可能的提议敞开大门。

　　截至目前，兖州煤业持有兖煤澳大利亚公司78%的股份。该公司在澳运营10处煤矿，分布于昆士兰州、新南威尔士州以及西澳州，是澳大利亚公开上市的最大煤矿公司之一。

　　昨日晚间，兖州煤业就此事发布公告称，2013年12月11日,澳大利亚联邦财政部批准移除兖煤澳大利亚公司与格罗斯特公司合并交易时，曾做出的有关股权减持条件。

　　兖州煤业表示，公司对澳大利亚联邦财政部做出的决定表示欢迎。将继续支持兖煤澳大利亚公司在澳大利亚的持续运营，根据兖煤澳大利亚公司需要，依据商业化原则向其提供资金支持；在市场环境允许且能获得所需审批的前提下，支持兖煤澳大利亚公司有关项目扩建计划。

　　有业内人士向《证券日报》记者表示，上述政策的变化或将加速兖煤澳大利亚的私有化。澳大利亚煤炭市场环境恶化，这对兖州煤业来说，既是机遇更是挑战。

　　兖州煤业董秘张宝才在接受《证券日报》记者采访时表示，只要是符合公司和股东利益最大化的投资，公司都会去做。煤炭市场环境差，该关停就关停，公司在澳大利亚已经关停了两个煤矿。市场不太好已成事实，公司还是会按照原有计划来慢慢推进。

　　煤炭市场低迷

　　尽管去澳大利亚投资的外部环境有所改善，但兖州煤业仍有不得不面对现实。

　　根据兖州煤业三季报，1月-9月，公司实现营业收入414.55亿元，同比下降1.56%；净利润亏损5.89亿元，同比下降112.41%；每股收益亏损0.12元，同比下降112.5%。

　　不得不提的是，上半年兖州煤业巨亏24亿元，三季度再次成为煤炭行业的“亏损王”。其中，兖州煤业三季度的汇兑损失高达20.3亿元。

　　而三季度业绩表现超出市场预期的主要原因是较2013年中期，澳元升值使公司汇兑损失减少10.79亿元。

　　上半年，兖州煤业的汇兑损失高达32.6亿元，进而使上半年净利润减少17.9亿元。

　　不难发现，对于兖州煤业来说，汇兑损益正在成为左右公司业绩的主要因素。

　　而值得注意的是，澳大利亚上述政策的改变，与其目前低迷的煤炭市场环境不无关系。

　　有国际大型投资银行发布的研究报告称，近年来，受澳大利亚资源税高企、人力成本上升及运输成本增加等因素的影响，力拓集团旗下的澳大利亚煤矿生产成本急剧攀升，7年来增长了4倍之多。

　　而兖州煤业也难逃此厄运，同样面临着成本骤增，煤价下跌的困境。

　　兖州煤业董秘张宝才曾向《证券日报》记者表示，如果煤价继续降，兖煤澳公司会亏得更多。这跟国内煤矿的情况一样，价格不可控，只能通过降低成本来减少亏损。目前，公司通过各种方法降低成本，比澳大利亚其他的煤炭公司亏损要少。

　　高华证券分析师韩华表示，预计兖州煤业2007年以来收购的所有澳大利亚煤矿资产都将开始对其回报和杠杆造成负面影响，因为煤价正处于结构性下行周期，大部分澳大利亚业务的成本高于当前煤价。

　　因此，在当前背景下，兖州煤业是否会在上述投资限制取消后，加速在澳大利亚的投资？

　　齐鲁证券分析师认为，经过几年激进的扩张策略之后，公司因此背上沉重的负担，特别是高危介入的一些煤矿资产在景气下滑过程中可能无法产生预期的利润，这是公司利润存在隐忧的重要原因。

　　也正由于此，有煤炭行业分析师向《证券日报》记者表示，目前，澳大利亚和国内的煤炭市场环境都不容乐观，对于已经深陷亏损的兖州煤业来说，继续大规模海外扩张或非明智之举。

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